GUIA 8

Autor: Luciano E. Arismendy C

1. IDENTIFICACIÓN


1.1 TEMA: Evaluación financiera del Proyecto

1.2 MODALIDAD: Semipresencial.

1.3 RESULTADOS DE APRENDIZAJE ESPERADOS:

• Que el alumno a partir de la información tomada del estudio de costos y beneficios este en capacidad de elaborar el flujo de fondos para la evaluación financiera el cual debe contener:

 El flujo de inversiones iniciales netas en activos fijos y diferidos

 Los flujos monetarios netos para los periodos proyectados obtenidos por diferencia entre los ingresos y los egresos que genera el proyecto en su operación.

• Que el alumno este en capacidad de calcular la tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) para la evaluación financiera en función de la inflación proyectada, el premio al riesgo (porcentaje por el riesgo de invertir el dinero en el proyecto),el porcentaje de aportes de los socios, el porcentaje de prestamos bancarios y la tasa bancaria.

• Que el alumno este en capacidad de aplicar para la evaluación financiera, los métodos del Valor Presente Neto; de la Tasa Interna de Retorno; de la Tasa Única de Retorno; la Relación Beneficio Costo o el Costo Anual Uniforme Equivalente, para calcular el rendimiento de los capitales invertidos en el proyecto

• Que el alumno interprete el resultado obtenido por el método aplicado para la evaluación financiera y emita la conclusión final a cerca de la rentabilidad del proyecto

• Que el alumno este en capacidad de calcular e interpretar los diferentes tipos de indicadores financieros.

• Que el alumno emita la conclusión final acerca de la factibilidad del proyecto en función de la viabilidad y la rentabilidad obtenida en los estudios de formulación y Evaluación financiera respectivamente.


1.4 ACTIVIDADES DE ENSEÑANZA APRENDIZAJE EVALUACIÓN:

• El estudiante debe consultar fuentes de información primaria y secundaria relacionadas con la evaluación financiera del proyecto.

• El estudiante debe analizar la información consultada y elaborar resúmenes que den respuesta a los conceptos pedidos o a las preguntas formuladas en esta guía.

• El estudiante debe consultar con el Instructor del modulo de formulación y evaluación de proyectos productivos, dudas o inquietudes a cerca de la información encontrada en la búsqueda

• El estudiante debe consolidar en documento escrito los conocimientos adquiridos a través de las consultas con relación a las actividades planteadas en el numeral 3 de esta guía

• El estudiante debe aplicar los conocimientos adquiridos a través del desarrollo de esta guía, determinado el flujo de fondos netos para la evaluación; el flujo de efectivo; los estados financieros básicos.

• El estudiante debe aplicar los conocimientos adquiridos para calcular:

 Tasa Mínima Atractiva de Retorno
 Valor Presente Neto
 Tasa interna de Retorno
 Tasa única de retorno
 Relación beneficio costo financiera
 Costo anual uniforme equivalente

1.5 DURACIÓN: 42 HORAS




2. INTRODUCCIÓN


Los proyectos a nivel general se clasifican en sociales y económicos, los sociales son proyectos sin animo de lucro y buscan bienestar de la población generalmente están a a cargo del gobierno y son poco rentables o no son rentables. Los proyectos económicos son proyectos con ánimo de lucro y buscan rentabilidad de los dineros invertidos, los cuales en su gran mayoría provienen del sector privado

La Evaluación financiera de proyectos permite medir el rendimiento o rentabilidad de los dineros invertidos en proyectos económicos, tanto para la adquicisión de activos como para financiar la producción o prestación de servicios.

Para la evaluación financiera se requiere la determinación de los ingresos por la venta del producto del proyecto y también de los egresos necesarios para elaborarlo o para prestar dicho servicio. La determinación cuantitativa se obtiene en el estudio de costos y beneficios, convirtiéndose estos ingresos y egresos en la base para la determinación del flujo de fondos netos y de los demás estados financieros básicos y complementarios del proyecto en su etapa operativa.

La estructura del flujo mencionado permite determinar a partir de los ingresos y de los egresos los flujos de fondos netos monetarios generados por la operación del proyecto (compra de materias primas, transformación de las mismas y venta del producto). También permite determinar el flujo neto de inversiones iniciales del proyecto. A partir de estos flujos (el de inversión y los de operación) se aplican métodos de evaluación financiera que permiten medir la rentabilidad como parte de los estudios de factibilidad, para final mente tomar la decisión acerca de la implementación y operación del proyecto.

La evaluación financiera también permite el cálculo de razones financieras sobre los estados básicos que ayudan para la toma de decisiones a cerca de la ejecución y operación del proyecto



3. PLANTEAMIENTO DE LAS ACTIVIDADES Y ESTRATEGÍAS DE APRENDIZAJE

3.1 Consultar las cuentas utilizadas en la contabilidad de las empresas privadas según el PUC decreto 2650 del 29 de diciembre de 1993

3.2 Consultar la estructura de los Estados Financieros Básicos (Estado de Perdidas y Ganancias y estado de Balance general).

3.3. Consultar sobre indicadores o razones financieras de:

• Liquidez o Solvencia
• Endeudamiento
• Actividad o rotación
• Rendimiento o rentabilidad

3.4 Consultar sobre la aplicación de los indicadores o razones financieras sobre los estados financieros básicos del proyecto y la interpretación de los resultados.

3.5 Consultar la estructura de un flujo de efectivo o flujo de caja

3.6 Consultar la estructura del flujo de fondos para la evaluación financiera.

3.7 Consultar sobre Tasa Mínima Atractiva de retorno o Tasa de Interés de Oportunidad en el contexto de la evaluación financiera de proyecto

3.8 Consultar sobre los métodos de Valor Presente Neto (VPN); Tasa Interna de Retorno (TIR); Tasa Única de Retorno (TUR); Relación Beneficio Costo Financiera (RBCF); Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE), utilizados para la evaluación financiera.

3.9 Consultar sobre la interpretación de los resultados de los métodos utilizados para la evaluación financiera.


4. CRITERIOS DE EVALUACIÓN

4.1 Que el alumno pueda determinar cuantitativamente los estados financieros básicos, para cada uno de los periodos proyectados

4.2 Que el alumno pueda determinar cuantitativamente el flujo de efectivo para cada uno de los periodos proyectados

4.3 Que el alumno pueda determinar cuantitativamente el flujo de fondos para la evaluación financiera, mostrando el flujo de las inversiones iniciales netas en activos y los flujos monetarios operacionales netos obtenidos de ingresos y egresos

4.4 Que el alumno pueda determinar cuantitativamente La tasa mínima Atractiva de Retorno. (TMAR)

4.5 Que el alumno pueda determinar cuantitativamente el Valor presente Neto (VPN)

4.6 Que el alumno pueda determinar cuantitativamente La tasa interna de retorno (TIR)

4.7 Que el alumno pueda determinar cuantitativamente la relación beneficio costo financiera (RBCF)

4.8. Que el alumno pueda determinar cuantitativamente la tasa única de retorno

4.9 Que el alumno pueda determinar cuantitativamente el Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)

4.10. Que el alumno pueda interpretar el resultado del método utilizado en la evaluación financiera

4.11. Que el alumno pueda emitir la conclusión final de factibilidad, teniendo e cuenta la viabilidad y la rentabilidad del proyecto

4.12. Que el alumno pueda determinar cuantitativamente los indicadores o razones financieras de: Liquidez, endeudamiento, rotación y Rentabilidad.


4.13 Que el alumno pueda interpretar los indicadores o razones financieras.


5. EVIDENCIAS DE APRENDIZAJE


5.1. EVIDENCIAS DE DESEMPEÑO:

Con el Proyecto determinado por el estudiante o el asignado por el profesor para formular y evaluar en este modulo, determinar cuantitativamente:

 Estado de Perdidas y Ganancias

 Flujo de Efectivo o Flujo de Caja

 Balance General Clasificado

 Flujo de Fondos para la Evaluación Financiera

 Tasa Mínima Atractiva de Retorno (TMAR)

 Valor Presente Neto (VPN)

 Tasa Interna de Retorno (TIR)

 Tasa Única de Retorno (TUR)

 Relación Beneficio Costo Financiera (RBCF)

 Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)

 Tiempo de Recuperación de la Inversión (TRI)

 Indicadores de Liquidez e interpretarlos

o Razón Corriente
o Prueba acida


 Indicadores de Endeudamiento e interpretarlos
o Nivel de Endeudamiento
o Endeudamiento financiero
o Impacto de la carga financiera
o Cobertura de Intereses
o Concentración del endeudamiento en el corto plazo
o Indicadores de crisis
o Indicadores de Leverage Total
o Indicadores de Leverage a Corto Plazo
o Indicadores de Leverage Financiero Total
o Indicadores de Leverage laboral

 Indicadores de Actividad o rotación e Interpretarlos
o Rotación de Cartera
o Rotación de Inventarios Totales
o Rotación de Inventario de Materias Primas
o Rotación de Inventarios de Productos Terminados
o Rotación de Activos Fijos
o Rotación de Activos operacionales
o Rotación de Activos Totales
o Rotación de Proveedores

 Indicadores de Rendimiento o Rentabilidad
o Margen Bruto de utilidad
o Margen operacional de utilidad
o Margen Neto de Utilidad
o Rendimiento del Patrimonio
o Rendimiento del Activo Total

5.1.1. Instrumento de Evaluación: Lista de Chequeo y / o cuestionario

5.2. EVIDENCIAS DE CONOCIMIENTO: Preguntas Sobre las actividades propuesta en el numeral 3 de esta guía

5.2.1 Instrumento de Evaluación. Cuestionario.


6. AMBIENTES DE APRENDIZAJE, MEDIOS Y RECURSOS DIDACTICOS

Ambiente educativo que permita:

• trabajo individual y en equipo
• exposiciones y debates
• Análisis

Medios y Recursos:

• Aulas
• Internet
• Biblioteca
• Instructores

7. BIBLIOGRAFÍA

• SAPAG CHAIN, Nassir y SAPAG CHAIN, Reinaldo. Preparación y Evaluación de Proyectos. 3ª Edición, Editorial McGRAW-HILL, Santa fe de Bogotá, 1995. 405 pag. ISBN 958-600-338-8.

• BACA URBINA, Gabriel. Evaluación de Proyectos, cuarta edición, Editorial Mc-Graw-Hill, Bogotá Año 2000.

• INFANTE VILLARREAL, Arturo. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Duodécima Reimpresión, Grupo Editorial Norma, Bogotá 1996. 400 pag. ISBN 958-04-0452-6.

• CONTRERAS BUITRAGO, Marco Elías. Formulación y evaluación de proyectos. Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD, Facultad de Ciencias Administrativas, tercera impresión editorial Unisur, Bogotá, 1998

• ARBOLEDA, VELEZ, Germán, Proyectos, Formulación, Evaluación y Control, Cuarta Edición. AC editores, Cali, 2001

• MIRANDA, MIRANDA, Juan José. Gestión de proyectos, Identificación, Formulación y Evaluación, Tercera edición. MM editores Bogotá, 1999

• MENDEZ, Rafael. Formulación y Evaluación de Proyectos; Enfoque para Emprendedores. Tercera edición. Impreso en Colombia por Quebecor World. ISBN 958-33-5283-7

• MOKATE, Karen Marie. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. Universidad de los Andes, Facultad de economía. Centro de estudios sobre desarrollo económico. ISBN 958-9057-95-0. Bogotá 1998.

• CEDEÑO, Omar y JIMENEZ, Angela. Contabilidad Financiera. Editorial Universidad del Valle. ISBN 958-670-094-1 Santiago de Cali 1999.

• ORTIZ ANAYA, Héctor. Análisis Financiero Aplicado. Undécima edición. Universidad Externado de Colombia. IBN 958-016612-0 Bogotá año 2002.

• CARRILLO DE ROJA GLADYS. Análisis y Administración Financiera. Quinta edición. Corcas Editores Ltda. ISBN 958-932903-9. Año 2002

• GARCIA, Jaime. Matemáticas Financieras con ecuaciones de diferencia finita. Talleres de Impreandes presencia ISBN 958-616-033-5. Bogotá 1997.